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如家收购之后:莫泰整合期或到2013年

来源:21世纪经济报道(广州)   2011/5/31 10:17:09
摘要:历时半年,连锁酒店如家酒店集团(纳斯达克上市企业:HMIN)(下称如家)如愿牵手上海莫泰酒店管理有限公司(下称莫泰),以4.7亿美元总价达成收购莫泰全部股权协议,其中3.05亿美元为现金,其余以新发815万股如家普通股(每股普通股20.185美元)形式支付。

历时半年,连锁酒店如家酒店集团(纳斯达克上市企业:HMIN)(下称如家)如愿牵手上海莫泰酒店管理有限公司(下称莫泰),以4.7亿美元总价达成收购莫泰全部股权协议,其中3.05亿美元为现金,其余以新发815万股如家普通股(每股普通股20.185美元)形式支付。

“你是不是觉得这个价格挺便宜?”如家CEO孙坚语气中透露着轻松。

4.7亿美元的收购价远远低于此前莫泰大股东摩根士丹利10亿美元的报价,股权比例也从当初的59%增到现在如家的100%收购。

7天连锁酒店集团CEO郑南雁也评价过摩根士丹利的开价是“天方夜谭,痴人说梦”。

郑南雁表示,如家此次的成交价格4.7亿美元在合理的价格区间。

收购价:每间12万

莫泰在经济连锁酒店中排名第五,其最值钱的资产便是其281家门店,包括144家直营店和137家特许店的未到期租约以及品牌价值。但与其他经济型酒店相比,入住率低于7天、如家等20%。

一位酒店高管人员分析,“收购作价中,4.7亿美金尚未包括并不能将特许店也就是加盟店概括在内,毕竟加盟店只是交加盟费用,只能按照144家直营店来计算成本,这样算起来,收购价格应该是12万元人民币每间,正常经济型酒店控制在每间6万至7万元比较合适。”

“接近坊间价格两倍,收购价格还是稍高。”该高管表示。

不过对于如家来说,“收购中没有纯粹的便宜,我只是觉得这样的价格合适。可能如家有更多耐心。”孙坚表示。

整合将是后续问题

“肯定会保留莫泰品牌。”孙坚强调。

对于莫泰的未来,孙坚表示会保持品牌的独立性。但会在现有基础上进行一些调整,比如营销平台的加强与酒店体验等。

“整个交易预计2011年年底可以结束,2012年稳定接盘,对于莫泰,我们很看好中长期的发展,如果2012年做得比较稳健,我相信2013年会为如家的业绩作出贡献。”孙坚表示。

收购后续的整合才是真正考验如家的问题。

莫泰的加盟店和直营店数量几乎持平,而且很多直营店是租赁的物业,那么物业到期的年限及每年10%至20%的房租增长比例都要计算在成本之内,尤其是加盟店的品牌管理与统一也是如家要面临的问题。

汉庭酒店集团CEO张拓表示,如家在收购了莫泰后,在整个品牌经济型酒店总量仅仅有小于2%的占比,因此,这项收购不会带来行业格局的实质性变化。

“7天会以自身增长为主。”郑南雁表示。

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